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Petróleo, oro y tipos: algo no funciona en los mercados

Evolución de la rentabilidad de las principales bolsas mundiales en el último año

Las antiguas civilizaciones creían que acontecimientos naturales o astronómicos extraños eran señales de desastres o incluso del fin del mundo. Una versión moderna de esos mitos podría ser la evolución de algunas referencias de los mercados: petróleo, oro y tipos de interés. Sus comportamientos están lejos de ser racionales. ¿Por qué? Hay mucha incertidumbre y miedo entre los inversores.

El oro es el tradicional activo refugio en tiempos de alta inflación. Este no es el caso ahora, porque tenemos una inflación muy baja o incluso deflación. La Depresión que hemos vivido presionó los salarios, algo que tiene una relación directa con la evolución de los precios (tanto como coste de producción como capacidad de consumo). ¿Por qué sube el precio del oro? Porque los inversores compran el metal precioso para preservar capital. Actualmente, no hay muchas opciones para obtener buenos retornos: ni en renta fija, ni en renta variable (por no hablar de los productos tradicionales como los depósitos…). El oro es una manera, por lo menos, de evitar perder valor.

El petróleo se hundió en enero hasta su precio más bajo en años: el Brent estuvo en torno a los 30 dólares. Sin embargo, el sentimiento de mercado no era positivo en absoluto. La caída del precio se relacionaba con exceso de oferta de varios productos que bombeaban y luchaban por una mayor cuota de mercado que se ha demostrado suicida. Por el lado de la demanda, la economía no crece como se desea, sobre todo en Europa. Baja demanda, abundante oferta: la ecuación tradicional da como resultado una bajada del precio del petróleo. Habitualmente, los inversores sonreían, cuando el precio del petróleo era menor, pero este no es el caso ahora. Los precios se están recuperando en torno a la barrera de los 50 dólares, pero no es suficiente para calmar a los mercados.

Finalmente, los tipos están en cifras negativa. Es el mundo al revés. Los acreedores deben pagar a los deudores. El bono alemán a 10 años tiene intereses negativos y el Euribor es negativo desde 2014. El extremo sería que los bancos, presionados por la situación actual, cobraran a sus clientes comisiones o intereses por sus depósitos a plazo fijo. La intervención de los bancos centrales está creando una situación extraña en la que no hay comportamientos racionales en los mercados. Otra señal es que los gestores de patrimonios y fondos tienen más efectivo que nunca desde 2001 en sus carteras.

El referéndum del Brexit, la incertidumbre de la elección presidencial en EEUU, la desaceleración china, la falta de fortaleza de la recuperación europea… demasiadas incertidumbres. Los inversores siempre tienen miedo y el dinero busca seguridad. El oro, el petróleo y los tipos de interés son indicadores de que los mercados no están funcionando bien. ¿Cuál será la solución? ¿Recobrarán los mercados su funcionamiento cuando dejen de intervenir los bancos centrales? ¿Pero cuándo lo harán? Preguntas inciertas para un mundo incierto.

Ranking T-Advisor: Nuestras mejores acciones y fondos hasta octubre

¿Qué acciones y fondos fueron los mejores en los primeros diez primeros meses de 2014? T-Advisor publica su ranking a partir de su score. El score patentado de T-Advisor proporciona una calificación de activos (alcista, neutral o bajista) basado en indicadores de rendimiento y análisis técnico.

Las mejores acciones hasta octubre fueron las siguientes:

Empresa Score Rent. YTD Volatilidad VaR seminal Mercado

EEUU

Nike Inc

10

20,29%

17,36%

-4,20%

NYSE
Dominos Pizza

10

30,43%

18,02%

-3,01%

NYSE
Caseys General

10

17,77%

18,41%

-3,68%

Nasdaq
Amgen Inc

10

40,55%

20,60%

-3,06%

Nasdaq
IDEXX Labs

10

37,17%

20,99%

-4,20%

Nasdaq

EUROPA

Basware Oyj

10

60,60%

35,79%

-7,89%

Helsinki
CytoTools

10

133,53%

37,80%

-5,01%

Xetra
Elektrobit

10

19,54%

50,42%

-11,99%

Helsinki
Montupet

9,96

91,84%

54,11%

-11,25%

Euronext París
Virbac SA

9,94

11,91%

24,97%

-6,49%

Euronext París

ASIA

Ryohin Keikaku

10

29,28%

30,55%

-8,18%

Tokyo
Tobishima

10

62,84%

39,09%

-5,49%

Tokyo
Essex Bio-Tech

10

77,51%

44,93%

-9,76%

Hong Kong
Singapore Post

9,88

46,79%

15,49%

-2,20%

Singapur
Shimano

9,88

64,45%

29,11%

-7,28%

Tokyo

LATAM

Paz Corp

9,89

28,80%

22,98%

-4,74%

Santiago de Chile
Indiver

9,70

118,51%

54,32%

-4,77%

Santiago de Chile
Edegel

9,64

27,45%

20,83%

-5,59%

Lima
Cruz Blanca

9,63

8,69%

31,78%

-3,45%

Santiago de Chile
Corpbanca

9,46

7,29%

26,06%

-4,80%

Santiago de Chile

Los mejores fondos hasta octubre fueron los siguientes:

Fondo Score Rent. YTD Volatilidad VaR semanal Gestora

RENTA VARIABLE

Franklin Biotechnology Discovery Fund I

9,72

27,77%

25,14%

-6,34%

Franklin Templeton AM
JPM Global Healthcare A – EUR

9,67

31,09%

16,07%

-3,18%

JP Morgan AM
Franklin India Fund I EUR

9,42

55,94%

18,20%

-3,63%

Franklin Templeton AM
JPMorgan Funds – Highbridge US STEEP Fund

9,25

12,59%

10,22%

-2,27%

JP Morgan AM
JPM American Investment

9,21

14,60%

12,89%

-3,48%

JP Morgan AM
Schroder ISF US Smaller Companies I Cap

8,96

7,13%

12,54%

-3,13%

Schroder Investment
JPMorgan Funds – US Select 130/30 Fund

8,95

12,45%

12,17%

-2,59%

JP Morgan AM
JPMorgan Funds – Global Real Estate Securities Fund (USD)

8,92

13,48%

10,28%

-2,12%

JP Morgan AM
BGF US Growth A2 EUR

8,88

16,70%

15,82%

-3,69%

BlackRock Fund Managers
BGF World Technology A2 EUR

8,76

17,74%

15,15%

-4,09%

BlackRock Fund Managers

RENTA FIJA

OM Glb Eq Ab Re — Accum.Ptg.Shs — Class -I- USD

8,86

6,56%

4,98%

-1,27%

Old Mutual Dublin Funds
BGF As Tig Bd A2C

8,66

9,19%

2,38%

-0,54%

BlackRock Fund Managers
SISF Global Bond USD Hdg I Acc

8,54

7,75%

1,62%

-0,38%

Schroder Investment
BGF World Bond E2 EUR

8,49

16,38%

5,20%

-1,05%

BlackRock Fund Managers
AI – GLOBAL HIGH YIELD BOND FUND I

8,49

3,94%

6,96%

-0,64%

Aviva Funds
FF-ASIAN BOND Y

8,47

8,34%

2,16%

-0,35%

Fidelity
Invesco Global Investment Grade Corporate Bond Fund- Accum [Lux] E

8,41

19,64%

5,17%

-1,11%

Invesco Asset Management
BGF  US Government Mortgage Fund E2 EUR

8,40

15,38%

5,57%

-1,15%

BlackRock Fund Managers
JPM Aggregate Bond A – USD

8,37

5,63%

1,79%

-0,35%

JP Morgan AM
FF-EMERGING MKT DEBT Y

8,36

10,52%

4,43%

-0,90%

Fidelity

Riesgo e inversiones: un matrimonio inconveniente

Riesgos e inversiones

Si hay una palabra siempre vinculada a las inversiones, no es rentabilidad: es riesgo. Todos los inversores intentan reducirlo o evitarlo. Nadie quiere perder su dinero, pero es posible, porque hay una larga lista de peligros que afrontar. Comencemos:

  1. Riesgo de tipo de interés: afecta a las inversiones de renta fija, como los bonos. Su valor baja cuando el tipo sube. Actualmente, las tasas de los bancos centrales son extremadamente bajas, pero todavía llevará un tiempo hasta que la curva cambie su tendencia.
  2. Riesgo de divisa: algunas inversiones se hacen en bonos y acciones extranjeros, o directamente en divisas. Bien, el tipo de cambio juega un papel importante para decidir si acertó con su decisión.
  3. Riesgo de negocio: todos los negocios tienen este riesgo en común, porque pueden fallar y, de repente, el inversor descubre que la compañía está en quiebra. Puede llegar a afectar a todo un sector. Piensen en el sector bancario en 2007-2008…
  4. Riesgo de mercado: debido a los movimientos de los mercados, puede haber una caída brusca en sus inversiones. Qué pena, ha elegido la acción o el bono equivocado.
  5. Riesgo de inflación: a veces somos muy conservadores, porque queremos evitar un fracaso, pero los precios suben más que la rentabilidad de nuestras inversiones. Estamos perdiendo poder adquisitivo. Algunos lo llaman “el riesgo de evitar riesgos”.
  6. Riesgo de liquidez: está relacionado con la contraparte. ¿Qué ocurre si la empresa o el país no tiene dinero para pagar su dividendo o su cupón? Es peor cuando sus inversiones están en fondos y la gestora no tiene dinero para reembolsos. Este riesgo también se refiere a la imposibilidad de vender su activo. Piense en propiedades inmobiliarias…
  7. Riesgos personales: su vida es un riesgo continuo y necesita dinero para afrontarla. A veces hay situaciones especiales (unas más felices, como una boda o la compra de un coche, otras más tristes, como una enfermedad o un accidente) en las que necesita reembolsar sus inversiones, pero puede ocurrir que la situación del mercado no sea la mejor.
  8. Riesgo impositivo: con el actual enorme déficit en los países desarrollados, las subidas de impuestos han sido una solución inmediata a veces. De repente, sus planificación de impuestos para sus inversiones se va a la papelera.
  9. Riesgo político: el riesgo impositivo está en este apartado, pero también incluye otras decisiones de gobierno y leyes, como restricciones en productos de inversión o en mercados.
  10. Riesgo general: vivimos en un mundo ultraconectado. Esto no solo se refiere a Internet, sino a acontecimientos políticos. ¿Recueda el impacto del 11-S en los mercados? ¿Y de la guerra de Iraq? ¿Y de la crisis asiática a finales de los noventa?

¿Es posible evitarlos? No, en absoluto. Hay dos opciones para controlarlos y reducirlos en parte. El primero es una buena información, no sólo antes de la inversión, sino durante el tiempo que la mantenga. Estar bien informado es clave para sobrevivir en este mundo lleno de riesgos. El segundo es la diversificación. Puede fallar una parte, pero tener éxito en otra. ¿Podría mencionar otros riesgos de inversión?

Tendencias globales mundiales de mercados en mayo

Los mercados mejoraron ligeramente su tendencia alcista, siempre dentro de niveles muy bajos, ya que existen todavía dudas entre los inversores sobre la fortaleza de la recuperación económica, sobre todo en Estados Unidos. También hay otro ingrediente en esta mezcla: los mercados de Estados Unidos están en máximos y muchos analistas se preguntan cuándo llegará la corrección.

Tendencias globales en mayo en T-Advisor

Tendencias globales en EEUU en T-Advisor

Pero los ojos están puestos en Europa. El BCE se reúne mañana para tomar posiblemente decisiones históricas sobre su política monetaria. Los bajos datos de inflación están alertando a las autoridades europeas sobre el riesgo de deflación. Uno de los aspectos principales es el tipo de cambio con otras divisas. Europa está importando deflación con estos altos tipos frente al dólar y otras monedas y los exportadores están sufriendo para vender en el exterior, aparte del problema más profundo: las restricciones de crédito. Estos problemas tienen efectos en el desarrollo económico y las perspectivas de empleo. El temor es que el BCE no sea mañana suficientemente valiente y decepcione a los mercados, que están realmente esperando muchas medidas, no sólo un recorte de tipos.

Tendencias globales en Europa en T-Advisor

La tendencia alcista mejoró también ligeramente en Asia. Las principal noticia fue la elección del conservador Narendra Modi en India como primer ministro. Los mercados tienen altas expectativas sobre él y el mercado indio experimentó una tendencia alcista fuerte este mes, según los datos de T-Advisor. Los resultados de la elección en Indonesia fueron también recibidos positivamente por los inversores. Sin embargo, Japón y China mantienen su tendencia débil.

Tendencias globales en Asia en T-Advisor

Por último, Latinoamérica mostró la mejor tendencia en los mercados mundiales impulsada por Argentina. Su gobierno anunció un acuerdo con los acreedores para pagar la deuda. Argentina era el punto de inestabilidad en los últimos años en el continente y el acuerdo sobre la deuda abre nuevas perspectivas para los inversores. En contraste, Brasil todavía mantiene su debilidad.

Tendencias globales en Latinoamérica en T-Advisor