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Vivimos una crisis en los mercados, pero ¿qué alternativas tengo para mi dinero?

Al principio del año, un analista ya mencionó la razones del mercado bajista que estamos viviendo.

Evolución de las principales bolsas mundiales en el último año

No es solo el crash en China y sus consecuencias (lento desarrollo económico, caída de la demanda de materias primas), sino que hay muchos factores que explicar. Por solo citarlos:

  • El precio del petróleo: lejos de ser una buena noticia, la brusca caída en el precio del petróleo puede mostrar más bien una demanda débil, no un exceso de oferta. Esto significa que el desarrollo económico puede empeorar. Además, las compañías de petróleo está muy endeudadas. Con un precio bajo, sufrirán para devolver esas deudas.
  • Tipos de interés ascendentes en EEUU: La subida de tipos decidida por la Fed el año pasado no será la última en los próximos meses. El crecimiento económico en EEUU muestra algunas señales de alerta este año y los banqueros centrales prefieren esperar en vez de enviar una señal negativa. Ya veremos…
  • Deutsche Bank: recién añadido a la crisis. Uno de los principales bancos de Europa y del mundo presentó unas elevadas pérdidas, pero lo peor fueron las sospechas sobre su solvencia. Esta crisis podría poner el euro en una difícil posición para continuar existiendo.

Evolución de Deutsche Bank desde el 1 de enero

Podríamos mencionar otras, pero mucha gente pregunta: ¿estamos viviendo una recesión de nuevo? Algunos analistas son muy pesimistas, otros están en una posición intermedia. En cualquier caso, la evolución del mercado, que está guiada muchas veces por la irracionalidad, no es un buen pronosticador de crisis económicas.

La pregunta es otra. En crisis anteriores, había alternativas para mover el dinero y obtener beneficios. ¿Cuál es la alternativa ahora? Las acciones se hunden, los inversores están pagando intereses por los bonos más seguros, las materias primas están en sus puntos más bajos en años y los productos bancarios tradicionales ofrecen bajos intereses. Lo mejor que hacer:

  • No entre en pánico: las subidas y bajadas son habituales en los mercados. Incluso las fuertes caídas son comunes. Si tiene una estrategia definida por su perfil de riesgo, manténgala.
  • No se obsesione con las noticias: los medios están continuamente bombardeando con noticias negativas para llamar la atención. ¡Apáguelos!
  • No venda de forma masiva: el mayor error de un inversor es vender en un mercado bajista.
  • Mantenga una perspectiva a largo plazo: los inversores habituales no son traders. Invierten para hacer planes futuros. Si no necesita el dinero ahora, mantenga la calma. Espere hasta que el paisaje esté más despejado.

China: economía y finanzas todavía están muy conectadas

La economía china está viviendo una situación inestable después de décadas de fuerte crecimiento continuo, con algunos años por encima del 10%. De repente, hubo un terremoto en agosto. Hasta entonces, la economía china ralentizaba su buen ritmo según el mundo. Esta vez todos se movieron al ritmo de China. La inesperada decisión del Banco Popular de China de devaluar el yuan tres veces en agosto fue un shock en los mercados mundiales, tanto en los desarrollados como en los emergentes.

Comparación de la evolución de los mercados en China y otros desde enero

Las consecuencias fueron tan fuertes, como ya explicamos en un post anterior, que la Reserva Federal de EEUU pospuso su decisión de subir los tipos de interés debido a la inestabilidad financiera. Lo que era en un principio el final de la burbuja de la bolsa china, ahora es el comienzo de una posible crisis económica: varias cifras alertan de la evolución de la segunda economía mundial. Por ejemplo, caen importaciones y exportaciones, la inflación se modera y los precios industriales bajan, las perspectivas del Banco Mundial prevén para los próximos años una deceleración (en torno al 7% de crecimiento del PIB, cuando las cifras superaban el 9%-10% en la última década). Como comenta The Economist, China es un gigante en comercio e inversión directa, pero es todavía débil en finanzas y mercados financieros. Hay todavía un largo camino hasta que China juegue un papel importante para sustituir a EEUU como primer actor. La inmadurez de sus mercados financieros se muestra claramente en este gráfico:

Evolución del Shanghai Composite en los últimos cinco años

Esta es la evolución del índice de Shanghai en los últimos 5 años. La evolución era débil entre 2011 y 2013 vinculada a la crisis global, pero de repente se creó una burbuja este año que explotó con violencia. Las autoridades chinas reaccionaron tarde y no pudieron controlar los duros efectos. Las ganancias del año en torno al 40% hasta agosto son ahora del 1,8% (eran negativas hasta la semana pasada). La volatilidad es muy elevada (38%) y la tendencia es muy bajista (1,87%), como muestran los modelos de T-Advisor. Sin embargo, los inversores que entraron en este mercado en octubre del año pasado registran beneficios del 40%.

¿Cuáles son los resultados de los ETFs vinculados a China? La base de datos de T-Advisor muestra resultados negativos en el año, pero la mayoría están mejorando sus resultados en el último mes:

Resultados de ETF de China

La pregunta final es ¿qué ocurrirá en China? Tenemos modelos, cifras y gráficos, pero no una bola de cristal, pero podemos decir que dependerá de la evolución de la economía. Todavía está muy ligada a los mercados financieros y las decisiones del gobierno. En cualquier caso, demos la bienvenida a China como actor muy influyente en los mercados mundiales.

Crisis en agosto y el papel de China en el mercado actual

Este verano ha sido especialmente tormentoso en los mercados financieros. El cóctel incluía dos ingredientes:

  • En primer lugar, la interminable crisis griega, que interpretó su último espectáculo en julio después del fracasado referéndum. Todavía hay dudas de que el último rescate resuelva el problema o simplemente lo retrase.
  • En segundo lugar, la crisis china. Esta es más importante, porque mostró que China ya tiene una gran influencia en la economía y las finanzas mundiales. Como explica The Economist, el mundo se puso nervioso. China ya es un punto de referencia muy relevante para los inversores.

La crisis china ha mostrado que el desarrollo de la segunda (por poco tiempo) economía más grande del mundo es todavía débil, porque necesita fortalecer diversas instituciones y mecanismos, además de su propio modelo. La sorprendente devaluación fue la señal de que los inversores debían huir. Sin embargo, como muestra el gráfico del T-Report, los rendimientos de la bolsa de Shanghai son un 41% superiores comparados con agosto de 2014.

Gráfico de la evolución de la bolsa de Shanghai en 2015

El problema no se limitó a China, porque el mercado es uno de los principales tenedores de deuda, consumidor de materias primas e inversores en países emergentes. Como el dominó, las piezas empezaron a caer:

  • El precio de las materias primas está en mínimos de hace años.
  • Los mercados emergentes pusieron la alerta, puesto que la perspectiva es que la demanda china de materias primas caiga. Entonces, tanto la evolución del mercado como las previsiones económicas empezaron a ser negativas.

En medio de la tormenta, la Reserva Federal mostró sus dudas sobre la anticipada decisión de subir los tipos de interés. Bajo las actuales condiciones de mercado, la institución monetaria cree que esta decisión puede ser peor para la futura evolución de la economía.

Pero la pregunta para el inversor común es: ¿qué puedo hacer? La deuda de países desarrollados ofrece un bajo interés, los mercados desarrollados se hunden y los mercados emergentes, que fueron anteriormente una alternativa, están peor. Incluso China, que navegó en medio de la Gran Crisis con éxito, muestra sus pies de barro. Entonces, ¿qué hacer?

Cuadro comparativo de 4 principales mercados mundiales

Una estrategia de inversión debe enfocarse a la preservación de capital. Estos fueron los resultados de las carteras modelo europeas de T-Advisor, siguiendo esta estrategia:

Mercado

Pérdida en los últimos 30 días

Pérdida de la cartera modelo en los últimos 30 días

DAX

-12.47%

-6.22%

IBEX 35

-11.3%

-7.42%

FTSE 100

-9.34%

-0.94%

La única solución en la actual agitación es clara: buena información de los activos, herramientas para seleccionar los mejores, rebalanceos y una estrategia centrada en la preservación de capital para reducir posibles pérdidas.

Tendencias globales de mercado: los mercados en enero

Este año ha comenzado con los mercados al ritmo de hard rock. La lista de cifras y eventos es larga y todos ellos tienen efectos en los mercados. Obama declaró el fin de la crisis, la izquierda radical ganó en Grecia, el BCE comenzó la expansión monetaria europea, China creció al ritmo más lento desde 1990… ¡Imposible perdérselo!

En primer lugar, es necesario tener en cuenta una cuestión de macroeconomía. El FMI redujo la perspectiva de crecimiento global para 2015 el mes pasado. Entre los riesgos, se encuentra el precio del combustible más bajo. ¿Por qué? Sí, favorece el consumo y reduce los costes industriales, pero puede alimentar la tendencia deflacionaria. La deflación es muy peligrosa, ya que la gente tiene a posponer decisiones de inversión y de compra. El precio actual ronda los 50 dólares, pero la presión de los productores árabes puede empujar a un nivel más bajo.

Tendencias globales de mercado en T-Advisor

Varios expertos ya han avisado de que 2015 sería un año inestable para la economía. Sin embargo, el Presidente de EEUU Obama dijo en su discurso sobre el Estado de la Unión que la crisis económica había terminado. La economía americana ha experimentado una recuperación, pero la Reserva Federal todavía es reticente a aumentar los tipos, ya que no percibe riesgo inflacionista. Aunque los observadores tienden a pensar que el banco central americano subirá los tipos en verano, todavía es pronto para tener una perspectiva clara sobre tal decisión con la actual inestabilidad.

Tendencia global de EEUU en T-Advisor

En Europa, el BCE hizo finalmente lo que muchos economistas recomendaban hace meses, incluso años: una expansión monetaria imprimiendo dinero. La expansión monetaria europea aumentará el balance del BCE en 1 billón de euros, pero los efectos se tomarán por lo menos seis meses. En cualquier caso, los mercados organizaron su propia fiesta, hasta que los griegos votaron al partido de izquierda radical Syriza en las últimas elecciones. El nuevo primer ministro griego declaró su intención de negociar la deuda nacional, pero los socios europeos no están de acuerdo. Los mercados han sufrido bruscas subidas y bajadas. Otro punto de inestabilidad fue la decisión del Banco Nacional Suizo de acabar con el tipo de cambio fijo del franco con el euro, cuestión no prevista por los inversores.

Tendencia global de Europa en T-Advisor

Latinoamérica es todavía la región mundial más débil. Como explica el FMI, estos países son muy dependientes del petróleo y las materias primas. La tendencia de precios negativa en la actualidad para estos productos está castigando la evaluación del mercado hacia la región.

Tendencia global de Latinoamérica en T-Advisor

En Asia, China registró el menor crecimiento (“solo” un 7,4%) desde 1990, lo que muestra cierta debilidad en su desarrollo. Estas cifras ha detenido parcialmente la tendencia disparada desde que el Banco Popular de China redujo sus tipos en noviembre.  En Japón, la reciente victoria electoral del primer ministro Abe garantiza que sus decisiones de expansión económica continuarán, pero está por ver si tiene efectos después de 25 años de debilidad.

Tendencia global de Asia en T-Advisor

Oportunidad de mercado en T-Advisor: Cheung Kong Infrastructure

T-Advisor, a través de su herramienta “Oportunidades de mercado”, ha detectado la companía Cheung Kong Infrastructure, cotizada en la Bolsa de Hong Kong, como una oportunidad de inversión.

Estas son sus principales cifras de rentabilidad y volatilidad en los últimos años:

Datos principales de Cheung Kong Infrastructure

El gráfico muestra la evolución en el último año:

Gráfico de Cheung Kong Infrastructure en T-Advisor

El análisis técnico desvela más datos:

Análisis técnico de Cheung Kong Infrastructure en T-AdvisorPor último, el análisis de riesgos es el siguiente:

Análisis de riesgos de Cheung Kong Infrastructure en T-Advisor

Cheung Kong Infrastructure Limited (CKI) es la compañía cotizada de infraestructuras más grande de Hong Kong con inversiones diversificadas en infraestructuras de energía, transporte, agua, gestión de residuos y negocios relacionados con infraestructuras. Opera en Hong Kong, China continental, Reino Unido, Holanda, Australia, Nueva Zelanda y Canadá. Es uno de las principales compañías mundiales del sector.

La facturación del grupo aumentó en 2013 un 22,24%, hasta 5.018 millones de dólares de Hong Kong, en comparación con el año anterior. El beneficio del grupo subió en la misma proporción, hasta 12.312 millones de dólares de Hong Kong. La empresa tiene más beneficio que facturación, ya que obtiene ingresos de filiales y joint ventures. CKI dobló su facturación y beneficios en los últimos 10 años, pero ha multiplicado por 10 los ingresos de filiales. Cotizada en Hong Kong desde julio de 1996, la capitalización a 30 de septiembre de 2014 fue de 130.000 millones de dólares de Hong Kong. La acción también duplicó su precio desde 2010.

Oportunidad de mercado en T-Advisor: Tianjin

T-Advisor, a través de su herramienta “Oportunidades de mercado”, ha detectado la companía Tianjin, cotizada en Hong Kong, como una oportunidad de inversión.

Estas son sus principales cifras de rentabilidad y volatilidad en los últimos años:

Datos principales de Tianjin en T-Advisor

El análisis técnico desvela más datos:

Análisis técnico de Tianjin en T-Advisor

El gráfico muestra la evolución en el último año:

Gráfico de Tianjin en T-Advisor

Por último, el análisis de riesgos es el siguiente:

Análisis de riesgos de Tianjin en T-Advisor

Tianjin es parte del conglomerado público chino TEDA Investment Holding. Su principal foco de negocio es cubre desarrollo regional, negocio inmobiliario, suministros públicos, industria manufacturera, finanzas y servicios industriales. En 2013, las ventas ascendieron a 83.000 milliones de yuanes y el activo total sumó 225.900 millones de yuanes. El precio de la acción se ha multiplicado por tres desde enero de 2013.

Tendencias globales de mercado: los mercados en verano

El verano es normalmente un periodo bastante inestable para los mercados. Agosto es un mes con mayor volatilidad, ya que disminuye el volumen de capital y los movimientos parecen más grandes de lo que son realmente. Este verano, los mercados vivieron un miedo repentino no relacionado con cuestiones económicas o financieras, sino políticas: la crisis de Ucrania. Los inversores estaban continuamente con un ojo mirando a este país, que vive una guerra civil. Detrás de esta guerra, hay una lucha de poder escondida entre los países occidentales y Rusia, como una nueva edición de la vieja Guerra Fría. Cuando existen tales tensiones políticas, el dinero huye. La guerra existe y está lejos de resolverse, pero parece que las preocupaciones de los mercados cambiaron en las últimas semanas a otras motivaciones: los bancos centrales.

Tendencias globales de mercado en agosto en T-Advisor

El encuentro de los bancos centrales del mundo en Jackson Hole, EEUU, hace unos días, mostró las diferentes estrategias que se están discutiendo entre los directores de la política monetaria en sus áreas de influencia. Los analistas e inversores están casi seguros de que una subida de tipos llegará antes que después a la primera economía del mundo, pero Janet Yellen todavía es reacia mientras el desempleo no fortalezca su tendencia bajista.

Tendencia de mercado en agosto de EEUU

En Europa, por el contrario, los mercados están muy sensibles a cada palabra que dice Mario Draghi, porque se espera que se tomen nuevas decisiones monetarias expansivas. Para la reunión de hoy del BCE, los analistas optan por algunas explicaciones en vez de nuevas decisiones, como más detalles sobre el TLTRO (un sistema para prestar enormes cantidades de dinero a la banca). El presidente del BCE anunció en Jackson Hole que la institución está lista para actuar. Mientras tanto, los datos de inflación y PIB de los principales países europeos fueron bastante malos. Esto se considera como una presión para que el BCE tome nuevas medidas.

Tendencia de mercado de Europa en agosto en T-Advisor

Los países latinoamericanos están bajo la sombra de dos crisis: los eternos problemas de deuda de Argentina y la recesión en Brasil. En el caso de Brasil, los analistas comentan que el descenso del PIB tiene que ver con el efecto post Copa del Mundo de Fútbol. En cualquier caso, los bajos precios todavía son atractivos para los inversores en esta área.

Tendencia de mercado de Latinoamérica en T-Advisor

En Asia, las preocupaciones aumentan en torno a China, ya que el ritmo de la recuperación disminuyó y abrió dudas sobre la fortaleza de la tendencia alcista. Sin embargo, la herramienta de tendencias globales de T-Advisor muestra que los mercados de segunda economía del mundo son más sólidos que hace unos meses, cuando la tendencia era profundamente bajista.

Tendencia de mercado en Asia en agosto en T-Advisor

Los mercados se enfrentan a varios riesgos a corto plazo

La situación mundial actual tiene varios puntos de inestabilidad para los mercados. El año pasado se obtuvieron altas ganancias después de los años de la crisis financiera, pero 2014 ha empezado con un paisaje más complejo, principalmente en los mercados emergentes, como ya hemos publicado anteriormente en este blog.

Riesgos: tendencias globales de los mercados

Como vemos en el gráfico de arriba, la principal tendencia todavía es bajista por todos los mercados. ¿Qué está pasando? El primer problema tiene que ver con los bancos centrales. Janet Yellen, nueva presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, parece ser “paloma”, como se dice habitualmente en el argot financiero, ya que prefiere retrasar de algún modo los recortes de la expansión cuantitativa o, por lo menos, esperar más para una subida de los tipos de interés (anunciada para 2015), no vinculada a una tasa de desempleo concreta. ¿Es esto bueno? No necesariamente, si la Fed menciona en su reunión de hoy y mañana que la recuperación económica de Estados Unidos es más lenta de lo previsto.

En el otro lado del Atlántico, el presidente del BCE, Mario Draghi, anunció sorprendentemente en su última conferencia de prensa que la institución no tomará ninguna decisión en la política monetaria aunque los flujos de crédito son todavía bajos, hay riesgos bajistas para la inflación y el tipo de cambio euro-dólar está tocando la barrera psicológica de 1,40 dólares. Este tipo de cambio supone riesgos para las exportaciones europeas y tiene influencia en el descenso de la inflación, ya que los precios de importación presionan los precios a la baja. Una perspectiva de precios más bajos es crítica, porque retrasa las decisiones de compra de consumidores e inversores.

En el frente asiático, China preocupa a los mercados, ya que hay algunos signos peligrosos relacionados con el sector financiero y exportador, entre otros. Pero los mercados siguen con cuidado la situación en Ucrania. Los recientes acontecimientos políticos en Crimea han aumentado la preocupación por los efectos de las sanciones económicas impuestas a Rusia por la UE y Estados Unidos, aparte del riesgo de un conflicto a pie de tierra.

Las próximas semanas serán decisivas para observar la evolución de los mercados: ¿será la inestabilidad parte del 2014? ¿O son estos riesgos una excepción dentro de una posible tendencia alcista?

Mercados emergentes: riesgos con oportunidades en 2014

Mercados emergentes: Puzzle con las banderas de Brasil, Rusia, India y China

Los mercados emergentes se componen de un número creciente de países en los últimos años. En un principio, Goldman Sachs los denominó como BRIC (por las iniciales de Brasil, Rusia, India y China). Esta exitosa combinación se amplió uniendo a este grupo otros países: Indonesia, Corea, Taiwán, Sudáfrica y Turquía. En los mercados, se dividen entre los “cinco frágiles” (Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía) y los “cuatro fantásticos” (China, Taiwán, Corea y Rusia). La razón para crear estos dos grupos se vincula a la posición de la balanza por cuenta corriente: déficit para los primeros, superávit para los segundos.

Esta cuestión es bastante importante en la situación financiera actual y condiciona las decisiones de los inversores. Los “cinco frágiles” sufrirán por el recorte de la expansión monetaria iniciada por la Reserva Federal (conocido como “tapering”) en diciembre. El coste de financiación de sus déficits se incrementará en tanto que el dólar será más caro y la deuda estadounidense exigirá mayores tipos de interés. Además, estos países se enfrentarán a elecciones en 2014. Por el contrario, el tapering no afectará a los “cuatro fantásticos”, que representan el 50% del índice MSCI de mercados emergentes.

¿Qué es lo mejor en los mercados emergentes? ¿Huir? ¿Tomar el dinero y correr? Schroders no está de acuerdo con una posición pesimista sobre ellos. Como subraya el banco, estos países tienen unos datos económicos fundamentales sólidos y unas valoraciones atractivas. Sin embargo, el tapering creará incertidumbre en algunos países, como se ha mencionado antes. Evitar exponerse a los afectados por el tapering y sobreponderar el otro grupo es lo fundamental para el banco británico.

Rusia se señala como un países especialmente barato para los inversores, como destacó recientemente Alken Asset Management. La situación es similar en India: los bajos precios abren grandes oportunidades, pero depende de los resultados de las elecciones, la expansión económica y el efecto del tapering. En el caso de China, la vista se dirige a sectores por debajo de la media del mercado en 2013. Posiblemente, Brasil será la que más sufra, ya que la expansión del déficit por cuenta corriente afectará a las perspectivas económicas, a pesar del impacto positivo de la Copa del Mundo de Fútbol en la inversión.

Invertir en mercados emergentes es un juego arriesgado, pero con ingresos y beneficios productivos si se tocan las teclas correctas. En este caso, los datos macroeconómicos tendrán un papel fundamental en las decisiones de los inversores.