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Perspectivas de mercado 2016: qué podemos esperar para el próximo año

Diciembre es un mes para analizar los resultados de nuestras inversiones y mirar que puede ocurrir en el próximo año. ¿Cuáles son las expectativas, perspectivas y previsiones para 2016?

Macroeconomía

Las últimas proyecciones del FMI sobre el PIB daban por hecho que la economía mundial crecería más que en 2015. India, las antiguas repúblicas soviéticas (menos Rusia), México y los países desarrollados encabezarían esta evolución positiva. China crecerá, pero a menor ritmo. Los peores resultados son para Brasil y Rusia, donde habrá decrecimiento.

Bancos centrales

La reunión de la Fed de la próxima semana decidirá sobre una posible subida de tipos de interés después de 10 años y algunos piensan que el banco central de EEUU tiene razones para hacerlo, ya que el crecimiento y el empleo son fuertes en la primera economía. Sin embargo, una subida de tipos podría tener efectos negativos en el dólar, ya que se fortalecería frente al euro (posiblemente hasta la paridad) y las exportaciones serían más caras. Lo que se da por hecho es que el BCE y el BoJ mantendrán su posición blanda debido a la debilidad de la recuperación en sus áreas.

Acciones

Las noticias no son muy buenas para las acciones americanas, puesto que varios expertos están de acuerdo en un crecimiento débil o incluso retroceso del S&P en 2016. Por otra parte, las acciones europeas tendrán más rendimientos que las americanas, aunque los analistas avisan sobre los efectos de un débil crecimiento económico en 2016.

Bonos y materias primas

El petróleo seguirá débil o más barato, si tenemos en cuenta algunas previsiones. Los países de la OPEP no reducen su producción y los inventarios de EEUU están en máximos. La tendencia bajista también es segura para el resto de materias primas, porque el menor crecimiento de China condicionará estos mercados, ya que el gigante asiático demandará menos.

Por lo que se refiere a los bonos, no habrá muchos cambios, ya que los bancos centrales mantendrán todavía su actual política, con la posible excepción de la Fed, cuya posible subida de tipos no tendrá un enorme efecto en los rendimientos.

Este es el consenso general del mercado. Por supuesto, la vida es algo abierto y puede haber sorpresas que puedan mover hacia algo más positivo o negativo: la elección del próximo presidente de EEUU, la evolución del Daesh y la guerra en Siria o cualquier de las extravagantes predicciones que Saxo Bank publica típicamente al final de año…. Esperemos que no ocurra ninguna.

Bolsas: algo está cambiando en el paisaje financiero

¿Ha pensado alguna vez en la evolución de los mercados financieros desde el inicio del siglo? Si tomamos algunas cifras, podemos obtener algunas ideas sobre los profundos cambios en este paisaje.

Empecemos, por ejemplo, por la capitalización de mercado. Si tomamos las cifras de la Federación Mundial de Bolsas (WFE, en sus siglas en inglés), se ha multiplicado 3,5 veces desde enero de 2003 a mayo de 2015. Eso significa, en dólares, desde 20,3 billones a 70 billones. Esta evolución ha tenido lugar cuando el mundo ha vivido en el medio de este periodo la peor crisis económica y financiera desde los años 30 del siglo XX. La evolución más impresionante ocurrió en Asia (más de 6 veces, desde 4,3 a 26,3 billones).

El número de bolsas también ha saltado de 44 a 73 mercados en todo el mundo. Esta cifra es interesante, porque ha habido dos tendencias en este periodo: varias fusiones en los países desarrollados y nuevas bolsas en los mercados emergentes. En Asia, ha habido 5 nuevos mercados creados en estos años, y 9 más en Oriente Próximo.

Otros datos a tener en cuenta se refieren al ranking de bolsas por capitalización de mercado. Aunque el NYSE se mantiene como número 1 en todo el periodo, hay 4 mercados de Asia entre los 10 primeros: Shanghai y Shenzen se han unido al grupo anteriormente formado por Tokio y Hong Kong. La capitalización de ambas bolsas chinas dio un salto desde 0,5 a 10 billones en 12 años. Ha habido también una profunda evolución en los mercados indios (de 0,2 a 3 billones), aunque no tan impresionante como en China. Este es el ranking de los 25 mercados con mayor capitalización en 2003 y en 2015.

Ranking de las 25 mayores bolsas del mundo

Otra tendencia interesante a obtener de las estadísticas de bolsas se relaciona con los activos negociados. ¿Sabe cuántos ETFs se negociaban en 2003? Solo 48 y casi la mitad se negociaban en Japón. ¿Y en mayo de 2015? 6.872 ETFs. En estos años, Japón no juega casi ningún papel y los reyes en la negociación de ETF son el NYSE, Deutsche Börse, Swiss Exchange, Euronext y México, en orden descendiente.

Y finalmente, ¿cuál es el activo que registró una caída en el número de unidades cotizadas? Sí, los bonos. El número de bonos cotizados cayó un 37%, desde 68.304 a 43.043 en 2015. Corea e India son los principales emisores, con más del 50% de los bonos cotizados.

Las noticias habituales son muchas veces un problema para ver las corrientes profundas que mueven las finanzas. Hay cambios relevantes en regiones e instrumentos financieros. Estamos viviendo un periodo interesante.