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¿Por qué los bancos centrales son importantes para ti, inversor?

Cuando lee los periódicos, siempre encuentra noticias sobre la Fed, el BCE, el BoE o el BoJ. Son las siglas de los bancos centrales más importantes: la Reserva Federal de EEUU, el Banco Central Europeo para los países del euro, el Banco de Inglaterra en Gran Bretaña y el Banco de Japón. Este año, otro banco ha emergido debido a la influencia de sus decisiones en la economía global: el Banco Popular de China.

¿Qué son estos bancos? No son bancos comerciales, pero tienen funciones relevantes para las economías. El origen es diferente en cada caso: por ejemplo, la Fed se creó antes de la I Guerra Mundial después de una profunda crisis bancaria; el BCE es resultado de un acuerdo entre los países que utilizan el euro como divisa…

¿Cuáles son sus principales funciones? Bueno, los bancos centrales tienen el monopolio de imprimir dinero. Debido a esta responsabilidad, controlan la política monetaria a través del principal instrumento: el tipo de interés. Esto regula la cantidad de dinero en el sistema. También son prestamistas de último recurso para los bancos comerciales. Por supuesto, las funciones son más amplias según el país. Por ejemplo, si la divisa tiene un tipo de cambio fijo con otra, deciden también ese tipo de cambio.

¿Por qué tienen esa influencia? Los gobiernos delegan la política monetaria a estas instituciones. Por lo general, tienen el mandato de controlar la inflación. Este es el principal papel del BCE en Europa. El mandato de la Fed, por el contrario, es doble, porque tiene que tener en cuenta no solo la inflación, sino también el crecimiento económico. Debe tomar decisiones para conseguir ambos objetivos.

Como inversor, ¿por qué son importantes para mí? Seguramente ha visto las noticias en agosto sobre la caída de las bolsas. El origen fue una serie de decisiones repentinas del Banco Popular de China, que devaluó el yuan tres veces en tres días. Los efectos mundiales se pueden percibir en este gráfico:

Gráfico de T-Advisor con el efecto de la devaluación del yuan en las bolsas en agosto

No es el único ejemplo. Las bolsas siguen continuamente los pasos de estos bancos, ya que el tipo de interés tiene una influencia relevante en la evolución de la economía o las empresas. Por ejemplo, se espera que la Fed endurezca este año su política monetaria subiendo los tipos. El debate ha sido continuo desde el año pasado y sigue. Como resultado, el S&P ha sido bastante inestable en los últimos 12 meses. Es importante la caída antes de Navidad, cuando la Fed se reunió por última vez en 2014:

Evolución del S&P en el último año

La relevancia de la Fed es enorme en el mercado de materias primas, en tanto que está denominadas en dólares. En el caso del BCE, ha construido un vocabulario propio. Fue famoso con el anterior presidente Jean-Claude Trichet que las subidas de los tipos se anunciaran dos meses antes diciendo que la institución era “vigilante” con la evolución de los precios y un mes antes diciendo “muy vigilante”. El banco prefiere ser previsible para evitar bruscos movimientos en los mercados. El actual presidente Mario Draghi se hizo famoso, porque sus palabras defendiendo el euro detuvieron la inestabilidad sobre esta divisa en 2012.

En cualquier caso, usted, como inversor, debe seguir lo que dicen los bancos centrales. Si es un trader, siga cada palabra. Si es un inversor de largo plazo, vigile las declaraciones para rebalancear su cartera en determinados momentos.

Reino Unido: en la encrucijada sobre la UE

Reino Unido ha abierto ampliamente su economía desde el inicio de los gobiernos conservadores en los años 80 para llegar a ser un país de servicios y finanzas. Canary Wharf muestra a diario la fortaleza de los servicios financieros y también la encrucijada en la que el país vive su relación con la Unión Europea. Los bancos prefieren quedarse, pero una parte de los ciudadanos no encuentra las ventajas de la pertenencia. Por eso, el primer ministro David Cameron prometió organizar un referéndum sobre este asunto.

La evolución política ha sido sorprendente en los últimos años: el primer gobierno de coalición desde la II Guerra Mundial, la creación de un partido de extrema derecha (el UKIP) con un apoyo sustancial en un país que siempre ha sido políticamente no radical, el referéndum escocés sobre su independencia del Reino. Ahora los tories obtuvieron recientemente la mayoría para gobernar en solitario, el UKIP perdió bastante de su apoyo y los nacionalistas escoceses han visto cómo su deseo de independencia desapareció con su derrota en el referéndum, aunque mantienen su fortaleza como partido en Escocia.

El nuevo gabinete de Cameron aprobará un presupuesto con recortes en el gasto, en línea con la política tradicional de los conservadores. Reino Unido ha emergido con fuerza de la crisis económica: ha habido una dura corrección en el mercado inmobiliario, el desempleo es muy bajo (en torno al 5%) y la perspectiva económica para este y el próximo año propone un crecimiento del PIB mayor del 2%. Los tipos de interés se mantendrán bajos, ya que el Banco de Inglaterra ejecutó políticas monetarias excepcionales como otros bancos centrales del mundo. Una subida de los tipos es solo probable a partir de 2017.

¿Qué ha pasado en el mercado de valores en los últimos cinco años? La volatilidad ha sido alta, pero la evolución fue muy positiva entre mayo de 2012 y mayo de 2013. Entonces, el FTSE 100, el índice de referencia, se ha movido entre los 6.500 y los 7.000 puntos.

Gráfico de 5 años del FTSE 100

Si tenemos en cuenta la evolución de la rentabilidad desde 2010, el gráfico de T-Advisor es el siguiente:

Gráfico de rentabilidad de 5 años del FTSE 100

¿Cuáles son las compañías con mejores rentabilidades a un año en la Bolsa de Londres? Esta es la selección con aquellas con retornos superiores al 100%. Todas están relacionadas con servicios: turismo, vehículos de sustitución, regalos, farmacéutica, distribución y restaurantes.

Los 6 valores más rentables de la Bolsa de Londres

Por el otro lado, los principales perdedores son las empresas de energía e industria. Las compañías con pérdidas a un año superiores al 70% son una empresa de inversión, una cadena de pubs, un servicio de banca móvil y tres compañías vinculadas a energía y minería:

Los 6 peores valores de la Bolsa de Londres

Reino Unido es un país con un fuerte desarrollo en economía financiera y por este motivo hay múltiples oportunidades de inversión en la bolsa. T-Advisor tiene una cartera modelo permanente con activos británicos rebalanceados cada dos meses. La cartera ha tenido siempre cifras fuertes, como mostramos aquí abajo:

Cartera modelo de Reino Unido en T-Advisor

Reino Unido es un país con muchas oportunidades para los inversores. Han desarrollado un sector financiero y mercados y el entorno económico es positivo para estos negocios. La única sombra es la evolución de la relación con la UE, ya que es su principal mercado. Un “Brexit” (la salida de la UE) no es muy probable, pero puede traer incertidumbres en los próximos meses… y las incertidumbres no son muy bienvenidas por el dinero.